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“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)下新能源的投資策略與邏輯選擇

2021-11-10 10:51 來(lái)源: 中國(guó)電力企業(yè)管理 |作者: 董達(dá)鵬

“雙碳”目標(biāo)下新能源主要投資模式


一是直接投資模式。該模式是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象、出資新建新能源項(xiàng)目的長(zhǎng)期投資行為。主要優(yōu)勢(shì)是項(xiàng)目的融資、招標(biāo)、采購(gòu)與建設(shè)管理都由投資主體主導(dǎo),對(duì)項(xiàng)目具有較強(qiáng)控制力。直接投資模式主要包括兩種,一是全資模式,利用既有的人力優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì),搶占風(fēng)光資源自主開(kāi)發(fā),對(duì)項(xiàng)目具有100%控制權(quán);二是合資模式,與當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)的國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等組建合資公司,發(fā)揮互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)合作開(kāi)發(fā),合資各方根據(jù)項(xiàng)目收益進(jìn)行分紅。

二是EPC+融資模式。即工程總承包加投融資,是應(yīng)業(yè)主及市場(chǎng)需求而派生出的一種新能源項(xiàng)目的投資模式。按照承包商是否持有股權(quán),又分為EPC+F和EPC+F+參股兩種模式。兩者都需要擔(dān)負(fù)項(xiàng)目融資的義務(wù),區(qū)別在于EPC承包商是否需要適當(dāng)?shù)耐顿Y參股,主要適合于電建類(lèi)企業(yè)。該模式的優(yōu)點(diǎn)是整合了項(xiàng)目融資與承包環(huán)節(jié),在幫助業(yè)主解決資金來(lái)源的同時(shí),充分發(fā)揮工程承包企業(yè)在融資、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工的全環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);缺點(diǎn)是承包商很難幫助業(yè)主解決征地拆遷或土地款資金不足的問(wèn)題,而且往往會(huì)要求業(yè)主提供回購(gòu)擔(dān)保。

三是預(yù)收購(gòu)模式。該模式是指在市場(chǎng)上鎖定一批未建成的新能源項(xiàng)目,通過(guò)簽訂預(yù)收購(gòu)協(xié)議開(kāi)展定制化收購(gòu),待項(xiàng)目投產(chǎn)后完成收購(gòu)程序。主要特點(diǎn)是投資主體承諾建成后予以收購(gòu),但項(xiàng)目建設(shè)資金需要EPC總包方解決;項(xiàng)目公司股權(quán)、收費(fèi)權(quán)等需事先質(zhì)押給EPC總包方,增信方式為項(xiàng)目業(yè)主、EPC總包方、收購(gòu)方簽訂三方投資合作協(xié)議;建設(shè)質(zhì)量與標(biāo)準(zhǔn)、收購(gòu)價(jià)等內(nèi)容原則上在三方協(xié)議中事先商定。

四是存量資產(chǎn)并購(gòu)模式。該模式是指發(fā)揮資本運(yùn)作優(yōu)勢(shì),對(duì)市場(chǎng)上已投產(chǎn)的新能源項(xiàng)目或企業(yè)實(shí)施收購(gòu)的行為,包括兼并、收購(gòu)和合并重組3種方式。該模式一般適合于資金實(shí)力雄厚、管理先進(jìn)的國(guó)有大型企業(yè)。為取得良好的并購(gòu)效果,關(guān)鍵在于選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的資產(chǎn),應(yīng)重點(diǎn)瞄準(zhǔn)資源條件較好、前期手續(xù)較為完備、設(shè)備質(zhì)量無(wú)明顯缺陷的風(fēng)光電項(xiàng)目,在盡調(diào)階段充分辨識(shí)潛在風(fēng)險(xiǎn),以降低收購(gòu)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

五是融資租賃模式。該模式是指出租人根據(jù)承租人的請(qǐng)求,與第三方(供貨商)訂立供貨合同,根據(jù)此合同,出租人出資向供貨商購(gòu)買(mǎi)承租人選定的設(shè)備。同時(shí),出租人與承租人訂立租賃合同,將設(shè)備出租給承租人,并向承租人收取一定的租金。主要特點(diǎn)是能夠最大限度滿(mǎn)足各方需求,控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)項(xiàng)目業(yè)主而言解決了項(xiàng)目融資難問(wèn)題,對(duì)融資公司而言則能夠拓寬業(yè)務(wù)范圍。

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