中銀證券近日發(fā)布電力設(shè)備與新能源行業(yè)1月第1周周報：低碳?xì)鋺?yīng)用有望提速，磷酸鐵鋰技術(shù)或納入出口限制。

以下為研究報告摘要： 

光伏方面，供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出：綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為，鞏固供給側(cè)改革力度有望加強。多晶硅期貨上市廣交所，掛牌基準(zhǔn)價38600元/噸，對2025年硅料現(xiàn)貨漲價具備指導(dǎo)意義；硅片、電池均兌現(xiàn)漲價邏輯；終端組件限價持續(xù)進(jìn)行中，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格有望逐步回升。美國進(jìn)一步強化供應(yīng)鏈限制，美國組件本土制造是其供應(yīng)的主要思路。重點關(guān)注硅料、電池片、組件環(huán)節(jié)頭部企業(yè)盈利提升。風(fēng)電方面，國內(nèi)海陸風(fēng)招標(biāo)及建設(shè)有望穩(wěn)步推進(jìn)，2025年需求向好或帶動整機(jī)與零部件環(huán)節(jié)盈利修復(fù)；同時伴隨國內(nèi)項目招標(biāo)動工、海外利率下行及項目規(guī)劃推進(jìn)，海外及出海需求亦相對旺盛。建議優(yōu)先配置盈利有望改善的整機(jī)及鍛鑄件環(huán)節(jié)，受益于海風(fēng)、出海邏輯的整機(jī)、樁基、海纜環(huán)節(jié)。新能源車方面，2025年以舊換新政策或?qū)⒊掷m(xù)，帶動全年銷量繼續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)鏈需求有望增長。近期受供需影響，部分材料環(huán)節(jié)出現(xiàn)漲價，有望帶動盈利回升，2025年或迎來量利齊升。新技術(shù)方面，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化加速發(fā)展，在相關(guān)領(lǐng)域有布局的電池、材料和設(shè)備企業(yè)有望受益。建議優(yōu)先布局格局較優(yōu)的電芯環(huán)節(jié)，海外客戶放量以及一體化布局較優(yōu)的部分中游材料環(huán)節(jié)。電力設(shè)備領(lǐng)域，國內(nèi)持續(xù)推動電力體制改革，有望推動特高壓及主網(wǎng)建設(shè)加快，帶動相關(guān)電網(wǎng)設(shè)備需求維持高景氣；海外電網(wǎng)改造需求旺盛，建議關(guān)注受益于特高壓高景氣的主網(wǎng)環(huán)節(jié)相關(guān)標(biāo)的，以及具備出海邏輯的配網(wǎng)環(huán)節(jié)。氫能方面，政策持續(xù)推動氫能產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，建議關(guān)注具備成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢的電解槽生產(chǎn)企業(yè)、受益于氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的燃料電池、氫儲運、加注裝機(jī)企業(yè)。維持行業(yè)強于大市評級。

本周板塊行情：本周電力設(shè)備和新能源板塊下跌6.64%，其中鋰電池指數(shù)下跌2.8%，光伏板塊下跌6.89%，風(fēng)電板塊下跌6.99%，核電板塊下跌8.8%，工控自動化下跌9.57%，新能源汽車指數(shù)下跌9.67%，發(fā)電設(shè)備下跌11.55%。

本周行業(yè)重點信息：新能源車：商務(wù)部就調(diào)整《中國禁止出口限制出口技術(shù)目錄》公開征求意見，擬將磷酸鐵鋰技術(shù)和提鋰技術(shù)納入出口限制。各大新能源車企發(fā)布2024年銷量，其中比亞迪425.04萬輛，同比增長41.1%；特斯拉178.92萬輛，同比下降1.1%；吉利88.82萬輛，同比增長91.9%；理想50.05萬輛，同比增長33.1%。現(xiàn)代汽車完成固態(tài)電池試生產(chǎn)線建設(shè)，預(yù)計將于1月開始運營。光伏風(fēng)電：自然資源部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強海上風(fēng)電項目用海管理的通知》，調(diào)整海風(fēng)項目用海指標(biāo)、風(fēng)機(jī)用海確權(quán)范圍。1月2日德國隔夜市場出現(xiàn)4小時負(fù)電價。氫能：工業(yè)和信息化部辦公廳、國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司三部門發(fā)布關(guān)于印發(fā)《加快工業(yè)領(lǐng)域清潔低碳?xì)鋺?yīng)用實施方案》的通知：推動綠氫規(guī)?；l(fā)展，明確應(yīng)用范圍。

本周公司重點信息：華友鈷業(yè)：擬推1,918.93萬股限制性股票激勵計劃，分三期解鎖，2025-2027年各年度業(yè)績考核目標(biāo)分別為以2023年營收為基數(shù)，各年度營收增長率分別不低于5%、10%、15%，或以2023年凈利潤為基數(shù)，各年度凈利潤增長率分別不低于20%、30%、40%。天際股份：擬將“3萬噸六氟磷酸鋰、6,000噸高純氟化鋰等新型電解質(zhì)鋰鹽及一體化配套項目”延期至2025年12月。東方日升：擬發(fā)行不超過5億歐元（等值外幣）的境外債券，期限不超過5年。比亞迪：2024年累計銷量427.21萬輛，同比增長41.26%。格林美：計劃將印尼年產(chǎn)3萬噸高鎳動力電池三元前驅(qū)體材料項目的產(chǎn)能由3萬噸擴(kuò)大為5萬噸。孚能科技：實際控制人或?qū)⒆兏鼮閺V州市人民政府。

風(fēng)險提示：價格競爭超預(yù)期；國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險；投資增速下滑；政策不達(dá)預(yù)期；原材料價格波動；技術(shù)迭代風(fēng)險。