ESG正成為全面評(píng)估企業(yè)的世界語言。它倡導(dǎo)企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和治理等多維度均衡發(fā)展，不僅代表了全球經(jīng)濟(jì)治理的方向，也是助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。自ESG首次在2004年的聯(lián)合國(guó)全球契約計(jì)劃中被提出以來，越來越多的企業(yè)ESG逐漸從自發(fā)到自覺、從理念走向行動(dòng)。

　　尤其是在“雙碳”目標(biāo)提出之后，碳風(fēng)險(xiǎn)已進(jìn)入A股市場(chǎng)定價(jià)體系。投資者考量一家上市公司，除了常規(guī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)外，如今也會(huì)參考評(píng)判ESG報(bào)告。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的ESG信用評(píng)級(jí)，也直接影響上市公司的融資成本。這些都推動(dòng)企業(yè)主動(dòng)擁抱ESG。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)政策研究室原副主任、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)主任委員黃運(yùn)成在接受時(shí)代周報(bào)記者專訪時(shí)指出，“ESG是上市公司的價(jià)值觀體現(xiàn)和未來發(fā)展戰(zhàn)略，ESG報(bào)告將成為上市企業(yè)的第四張報(bào)表。對(duì)企業(yè)來說，良好的ESG表現(xiàn)可以成為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。”

　　他還表示，ESG既與中國(guó)式現(xiàn)代化道路探索密切相關(guān)，也是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略抓手。

　　ESG強(qiáng)調(diào)企業(yè)長(zhǎng)期主義理念

　　時(shí)代周報(bào)：不同企業(yè)對(duì)ESG有不同認(rèn)知，你認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該如何真正做好ESG實(shí)踐？

　　黃運(yùn)成：“賺快錢”的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。現(xiàn)在，企業(yè)要樹立長(zhǎng)期主義理念，ESG可以顯現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展方向。ESG包含企業(yè)社會(huì)責(zé)任、環(huán)境保護(hù)等方面內(nèi)容。我一直強(qiáng)調(diào)有兩個(gè)治理要同時(shí)進(jìn)行，一個(gè)是企業(yè)治理，一個(gè)是政府治理。

　　企業(yè)治理指的是企業(yè)內(nèi)部的制度安排，包括企業(yè)內(nèi)部的權(quán)力制衡和股權(quán)結(jié)構(gòu)上的相互制約等。政府治理也是制度安排，包括為企業(yè)提供良好的營(yíng)商環(huán)境等。

　　時(shí)代周報(bào)：部分央國(guó)企的ESG報(bào)告與本土實(shí)踐充分結(jié)合，加入了共同富裕、鄉(xiāng)村振興等內(nèi)容，這和中國(guó)國(guó)情契合。

　　黃運(yùn)成：ESG評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)還是要結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況，有中國(guó)力量參與進(jìn)來。

　　時(shí)代周報(bào)：A股上市公司披露ESG報(bào)告的數(shù)量和比例都在不斷提高。你怎么看待這一增長(zhǎng)？

　　黃運(yùn)成：截至今年10月31日，A股共有1819家上市公司披露2022年ESG報(bào)告，披露率為34.41%。而2018年只有951家公司發(fā)布ESG報(bào)告，今年發(fā)布報(bào)告的公司數(shù)量比2018年增長(zhǎng)了91.27%。

　　國(guó)央企的ESG報(bào)告披露率顯著領(lǐng)先，披露質(zhì)量也居優(yōu)。到目前為止，475家央企中有368家披露，披露率為77.47%。其中，在ESG評(píng)級(jí)中，A級(jí)及以上公司的覆蓋率為56.42%；966家地方國(guó)企中有519家披露，披露率53.73%，A級(jí)及以上公司的覆蓋率27.02%；3535家民營(yíng)企業(yè)中，有823家披露，披露率23.28%，A級(jí)及以上覆蓋率18.05%。

　　因此，我認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)是未來ESG披露工作的重點(diǎn)，同時(shí)在可持續(xù)發(fā)展方面仍然存在提升空間。

　　時(shí)代周報(bào)：港交所強(qiáng)制要求上市公司披露ESG報(bào)告，你預(yù)估A股何時(shí)跟進(jìn)？

　　黃運(yùn)成：我估計(jì)過一兩年時(shí)間，A股也可能會(huì)要求上市公司披露ESG報(bào)告。這強(qiáng)調(diào)了投資者、上市公司要更注重長(zhǎng)期主義，全面考慮社會(huì)責(zé)任、公司利益以及中小投資者利益的結(jié)合，以此實(shí)現(xiàn)共贏。

　　ESG是評(píng)價(jià)上市公司發(fā)展質(zhì)量的指標(biāo)之一

　　時(shí)代周報(bào)：你覺得上市公司高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵具體有什么？ESG是公司高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力嗎？

　　黃運(yùn)成：上市公司的高質(zhì)量發(fā)展與其長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃是緊密相關(guān)的。上市公司是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本盤。A股上市公司包括國(guó)有控股和民營(yíng)控股上市公司兩部分，不斷完善以法律建設(shè)為核心的營(yíng)商環(huán)境是未來推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

　　至于如何科學(xué)評(píng)估上市公司的發(fā)展質(zhì)量，我從宏觀角度提了6個(gè)指標(biāo)，分別是市值、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、稅收、增加值以及ESG。其中，增加值指的是公司對(duì)GDP的貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，A股上市公司創(chuàng)造的增加值總額為18.18萬億元，占全國(guó)GDP 121萬億元的15.02%。其中，北京市、上海市、天津市和廣東省上市公司增加值總額占當(dāng)?shù)谿DP比重居前，均在18%以上。

　　ESG報(bào)告披露的內(nèi)容一定要真實(shí)，而且要簡(jiǎn)潔明了，讓投資者看得懂，不要搞得太花哨。

　　時(shí)代周報(bào)：這6個(gè)指標(biāo)，你認(rèn)為最重要的是哪一個(gè)？

　　黃運(yùn)成：如果只選一個(gè)指標(biāo)，我就選市值。市值是一個(gè)最綜合的指標(biāo)，它既包括了公司發(fā)展的財(cái)務(wù)指標(biāo)，也包括了投資者對(duì)一家上市公司的預(yù)期.

　　寧德時(shí)代上市之初，市值大概700多億元，僅過了三年半，市值就超過萬億。這是投資者對(duì)資本市場(chǎng)的預(yù)期，以及看好科技股的表現(xiàn)。

　　我認(rèn)為，未來中國(guó)資本市場(chǎng)一定是由科技股引領(lǐng)。當(dāng)前，A股最高市值的上市公司仍然是酒王企業(yè)和銀行股。未來，隨著科技創(chuàng)新的力度加大，科技型實(shí)體類上市公司一定會(huì)成為引領(lǐng)A股公司發(fā)展的領(lǐng)頭羊。

　　實(shí)行全面注冊(cè)制改革后，退市成為常態(tài)，中小市值上市公司流動(dòng)性下降的現(xiàn)象更加凸顯?？梢哉f，A股上市公司市值管理將成為一項(xiàng)硬任務(wù)。ESG披露和評(píng)級(jí)將成為引領(lǐng)A股上市公司未來發(fā)展的重要趨勢(shì)。

　　時(shí)代周報(bào)：A股上市公司數(shù)量不斷增加，已經(jīng)突破了5000家。你如何看待規(guī)模的增長(zhǎng)？

　　黃運(yùn)成：A股公司數(shù)量規(guī)模的增長(zhǎng)要以高質(zhì)量發(fā)展為基礎(chǔ)。A股市場(chǎng)第一個(gè)1000家上市公司用了十年，第二個(gè)1000家也用了十年，第三個(gè)1000家用了六年，第四個(gè)1000家只用了四年。今年上市公司總數(shù)量已經(jīng)突破了5000家，這第五個(gè)1000家只用了兩年時(shí)間，速度在不斷地加快。

　　上市公司數(shù)量多了，中小市值上市公司數(shù)量也在不斷增長(zhǎng)。目前，100億元以下的中小市值上市公司數(shù)量已經(jīng)占到70%左右，推動(dòng)中小市值上市公司的高質(zhì)量發(fā)展是一個(gè)非常重要的戰(zhàn)略任務(wù)。市值的高低雖然不能說明一個(gè)公司的好壞，但是市值的大小可以很直觀地反映一家公司的基本情況。另外，我們看到，隨著監(jiān)管規(guī)則不斷細(xì)化，退市機(jī)制逐漸完善，通過有序進(jìn)出機(jī)制，A股市場(chǎng)在保持健康發(fā)展。A股2022年有42家公司退市。今年到目前為止退市數(shù)量已經(jīng)超過40家，估計(jì)全年退市公司的數(shù)量還會(huì)增長(zhǎng)。通過有進(jìn)有出，淘汰差的公司，提高整個(gè)A股公司的質(zhì)量。

　　時(shí)代周報(bào)：從市值上看，A股上市公司兩級(jí)分化越來越明顯。

　　黃運(yùn)成：目前A股市值100億元以下的上市公司占比近70%，市值500億以上的上市公司占比不到5%。但是市值500億以上的上市公司創(chuàng)造的利潤(rùn)占比卻超過了80%。這說明A股“二八分布”的趨勢(shì)越來越明顯。

　　高質(zhì)量發(fā)展不能僅僅是依靠幾家頭部企業(yè)的發(fā)展，應(yīng)該是大中小企業(yè)整體一起發(fā)展，這樣才有助于整體質(zhì)量的提高。