“綠色債券納入創(chuàng)業(yè)板上市公司融資工具箱，具有一舉兩得的政策深意?！敝姓\信綠金副總裁張英杰近日在接受上海證券報記者專訪時表示，創(chuàng)業(yè)板公司引入綠色債券不僅可以有效降低融資成本和提升融資便利性，還可以幫助企業(yè)對接海外綠色標準，助力國際化進程。

　　作為國內(nèi)領先的綠色金融服務機構，中誠信綠金參與了中國和歐洲牽頭推出的綠色與可持續(xù)金融共同分類目錄的編制工作，參與ICMA（國際資本市場協(xié)會）協(xié)調(diào)的綠色債券原則（GBP）工作組及氣候轉(zhuǎn)型融資工作組。

　　創(chuàng)業(yè)板發(fā)行綠色債券“一舉兩得”

　　4月10日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，其中強調(diào)支持創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行科技創(chuàng)新債券、綠色債券等產(chǎn)品。

　　張英杰表示，證監(jiān)會此次深化創(chuàng)業(yè)板改革，將綠色債券納入創(chuàng)業(yè)板上市公司融資工具箱，具有“一舉兩得”的政策深意。

　　首先，從金融“五篇大文章”協(xié)同看，這是對科技金融與綠色金融的雙重響應。創(chuàng)業(yè)板集聚了大量新能源、節(jié)能環(huán)保、高端裝備等領域的科技創(chuàng)新企業(yè)，而綠色債券所支持的項目（如清潔能源、節(jié)能技改、清潔生產(chǎn)）本身就具有強烈的科技創(chuàng)新屬性。政策讓“有技術但缺資金”的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)獲得更低成本的綠色融資渠道，形成“技術創(chuàng)新—綠色應用—綠色融資—技術迭代”的良性循環(huán)。

　　其次，在成本優(yōu)勢方面，由于近年來債券市場利率整體降低，越來越多的發(fā)行人，尤其是AAA評級主體，發(fā)行綠色債券利率成本優(yōu)勢不再顯著。而創(chuàng)業(yè)板公司信用評級整體低于主板，且民營企業(yè)、成長型企業(yè)占比較高。對于這部分企業(yè)而言，發(fā)行綠色債券，通過“綠色標簽”引入ESG投資者群體，其相對成本優(yōu)勢可能更顯著。

　　隨著投資者和其他市場參與主體對綠色債券信息披露需求越來越細致，雖然優(yōu)質(zhì)公司難以完全豁免綠色項目及募集資金使用等信息的披露義務，但這也為綠色債券發(fā)行模式提供了與國際接軌的空間。

　　從國際實踐看，ICMA綠色債券原則推薦的“框架發(fā)行”模式——即申報階段提交綠色債券框架、存續(xù)期內(nèi)逐步披露具體項目，這與滬深交易所債券簡明信息披露指南中“在申報階段尚未明確募集資金具體使用安排的，無需提供募集資金投向有關文件”的規(guī)定高度契合。

　　張英杰表示，上述模式對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)具有特殊價值：一方面，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)技術迭代快、項目儲備動態(tài)變化大，“框架發(fā)行”避免了申報階段鎖定具體項目的剛性約束；另一方面，通過“高質(zhì)量框架+第三方認證+存續(xù)期跟蹤”的三層機制，不僅提升發(fā)行效率，也將保障綠色屬性的真實可信。

　　綠色債券發(fā)展呈現(xiàn)新亮點

　　由中國人民銀行等部門聯(lián)合印發(fā)的《綠色金融支持項目目錄（2025年版）》（下稱《目錄》）將在2026年全面鋪開和應用。

　　張英杰表示，《目錄》呈現(xiàn)鮮明的特點。例如：新增了多個“節(jié)能降碳裝備制造”項目類別，強調(diào)裝備制造與工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的協(xié)同性；在環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)類型中強調(diào)污染物治理種類和場景延伸；進一步擴充資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)支持的資源化范圍等。

　　張英杰認為，支持項目類別的擴充，將使得一批以往無法發(fā)行綠色債券的發(fā)行人嘗試開展綠色融資。相關政策優(yōu)化了同一項目開展不同類型融資需要重復認證的成本，并進一步降低綠色貸款開展綠色資產(chǎn)證券化的難度，增強市場流動性，將大幅提升創(chuàng)業(yè)板公司的融資能力。

　　張英杰表示，從“十五五”視角觀察，綠色債券正在從“純綠”向“節(jié)能降碳”拓展。從豐富產(chǎn)品和服務看，轉(zhuǎn)型債券、藍色債券、氣候適應債券等新品種未來也將加速落地，綠色債券與碳市場、碳衍生品的融合將成為新趨勢。此外，金融機構綠色債券投資將面臨更嚴格的量化考核，這將直接拉動市場需求，提高綠色債券市場的活力。

　　綠色債券改革將圍繞三大領域展開

　　張英杰表示，綠色債券的改革今年將在三大領域展開。

　　首先，綠色債券將進一步支持制造業(yè)綠色發(fā)展?！吨圃鞓I(yè)綠色低碳發(fā)展行動方案（2025—2027年）》提出，推進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度綠色轉(zhuǎn)型，引領新興產(chǎn)業(yè)高起點綠色發(fā)展。與之相對應的是，《目錄》中新增了一批符合國家、行業(yè)一級能效水平或達到行業(yè)先進水平的產(chǎn)品制造項目類別。張英杰認為，這將激勵相關設備制造企業(yè)開展綠色債券融資，踐行綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　其次，綠色債券發(fā)行、交易更加與國際接軌。2025年以來，不僅允許外國政府、國際開發(fā)機構及優(yōu)質(zhì)境外主體使用其綠色債券框架發(fā)行綠色熊貓債，還以廣州市南沙區(qū)作為試點窗口，支持企業(yè)赴港澳發(fā)行綠色債券。“這將進一步刺激境外企業(yè)發(fā)行綠色熊貓債和便利境外投資人參與境內(nèi)債券市場投資，也將刺激更多的境內(nèi)企業(yè)赴港澳發(fā)行境外綠色債券。” 張英杰認為。

　　最后，綠色債券評估認證規(guī)則升級。2026年3月，《綠色債券評估認證業(yè)務操作細則（2026）》發(fā)布，建立了“三年一大評”的常態(tài)化評議機制和“有進有出”的動態(tài)調(diào)整機制，準入門檻顯著提高。

　　張英杰表示，在綠色金融向“高質(zhì)量發(fā)展”轉(zhuǎn)型的當下，中誠信綠金作為評估認證機構，需要進行從“守門人”向“賦能者”的轉(zhuǎn)型。