“綠色債券納入創(chuàng)業(yè)板上市公司融資工具箱，具有一舉兩得的政策深意?！敝姓\(chéng)信綠金副總裁張英杰近日在接受上海證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板公司引入綠色債券不僅可以有效降低融資成本和提升融資便利性，還可以幫助企業(yè)對(duì)接海外綠色標(biāo)準(zhǔn)，助力國(guó)際化進(jìn)程。

　　作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綠色金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，中誠(chéng)信綠金參與了中國(guó)和歐洲牽頭推出的綠色與可持續(xù)金融共同分類目錄的編制工作，參與ICMA（國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)）協(xié)調(diào)的綠色債券原則（GBP）工作組及氣候轉(zhuǎn)型融資工作組。

　　創(chuàng)業(yè)板發(fā)行綠色債券“一舉兩得”

　　4月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，其中強(qiáng)調(diào)支持創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行科技創(chuàng)新債券、綠色債券等產(chǎn)品。

　　張英杰表示，證監(jiān)會(huì)此次深化創(chuàng)業(yè)板改革，將綠色債券納入創(chuàng)業(yè)板上市公司融資工具箱，具有“一舉兩得”的政策深意。

　　首先，從金融“五篇大文章”協(xié)同看，這是對(duì)科技金融與綠色金融的雙重響應(yīng)。創(chuàng)業(yè)板集聚了大量新能源、節(jié)能環(huán)保、高端裝備等領(lǐng)域的科技創(chuàng)新企業(yè)，而綠色債券所支持的項(xiàng)目（如清潔能源、節(jié)能技改、清潔生產(chǎn)）本身就具有強(qiáng)烈的科技創(chuàng)新屬性。政策讓“有技術(shù)但缺資金”的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)獲得更低成本的綠色融資渠道，形成“技術(shù)創(chuàng)新—綠色應(yīng)用—綠色融資—技術(shù)迭代”的良性循環(huán)。

　　其次，在成本優(yōu)勢(shì)方面，由于近年來債券市場(chǎng)利率整體降低，越來越多的發(fā)行人，尤其是AAA評(píng)級(jí)主體，發(fā)行綠色債券利率成本優(yōu)勢(shì)不再顯著。而創(chuàng)業(yè)板公司信用評(píng)級(jí)整體低于主板，且民營(yíng)企業(yè)、成長(zhǎng)型企業(yè)占比較高。對(duì)于這部分企業(yè)而言，發(fā)行綠色債券，通過“綠色標(biāo)簽”引入ESG投資者群體，其相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)可能更顯著。

　　隨著投資者和其他市場(chǎng)參與主體對(duì)綠色債券信息披露需求越來越細(xì)致，雖然優(yōu)質(zhì)公司難以完全豁免綠色項(xiàng)目及募集資金使用等信息的披露義務(wù)，但這也為綠色債券發(fā)行模式提供了與國(guó)際接軌的空間。

　　從國(guó)際實(shí)踐看，ICMA綠色債券原則推薦的“框架發(fā)行”模式——即申報(bào)階段提交綠色債券框架、存續(xù)期內(nèi)逐步披露具體項(xiàng)目，這與滬深交易所債券簡(jiǎn)明信息披露指南中“在申報(bào)階段尚未明確募集資金具體使用安排的，無需提供募集資金投向有關(guān)文件”的規(guī)定高度契合。

　　張英杰表示，上述模式對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)具有特殊價(jià)值：一方面，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)技術(shù)迭代快、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備動(dòng)態(tài)變化大，“框架發(fā)行”避免了申報(bào)階段鎖定具體項(xiàng)目的剛性約束；另一方面，通過“高質(zhì)量框架+第三方認(rèn)證+存續(xù)期跟蹤”的三層機(jī)制，不僅提升發(fā)行效率，也將保障綠色屬性的真實(shí)可信。

　　綠色債券發(fā)展呈現(xiàn)新亮點(diǎn)

　　由中國(guó)人民銀行等部門聯(lián)合印發(fā)的《綠色金融支持項(xiàng)目目錄（2025年版）》（下稱《目錄》）將在2026年全面鋪開和應(yīng)用。

　　張英杰表示，《目錄》呈現(xiàn)鮮明的特點(diǎn)。例如：新增了多個(gè)“節(jié)能降碳裝備制造”項(xiàng)目類別，強(qiáng)調(diào)裝備制造與工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的協(xié)同性；在環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)類型中強(qiáng)調(diào)污染物治理種類和場(chǎng)景延伸；進(jìn)一步擴(kuò)充資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)支持的資源化范圍等。

　　張英杰認(rèn)為，支持項(xiàng)目類別的擴(kuò)充，將使得一批以往無法發(fā)行綠色債券的發(fā)行人嘗試開展綠色融資。相關(guān)政策優(yōu)化了同一項(xiàng)目開展不同類型融資需要重復(fù)認(rèn)證的成本，并進(jìn)一步降低綠色貸款開展綠色資產(chǎn)證券化的難度，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，將大幅提升創(chuàng)業(yè)板公司的融資能力。

　　張英杰表示，從“十五五”視角觀察，綠色債券正在從“純綠”向“節(jié)能降碳”拓展。從豐富產(chǎn)品和服務(wù)看，轉(zhuǎn)型債券、藍(lán)色債券、氣候適應(yīng)債券等新品種未來也將加速落地，綠色債券與碳市場(chǎng)、碳衍生品的融合將成為新趨勢(shì)。此外，金融機(jī)構(gòu)綠色債券投資將面臨更嚴(yán)格的量化考核，這將直接拉動(dòng)市場(chǎng)需求，提高綠色債券市場(chǎng)的活力。

　　綠色債券改革將圍繞三大領(lǐng)域展開

　　張英杰表示，綠色債券的改革今年將在三大領(lǐng)域展開。

　　首先，綠色債券將進(jìn)一步支持制造業(yè)綠色發(fā)展。《制造業(yè)綠色低碳發(fā)展行動(dòng)方案（2025—2027年）》提出，推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度綠色轉(zhuǎn)型，引領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)高起點(diǎn)綠色發(fā)展。與之相對(duì)應(yīng)的是，《目錄》中新增了一批符合國(guó)家、行業(yè)一級(jí)能效水平或達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平的產(chǎn)品制造項(xiàng)目類別。張英杰認(rèn)為，這將激勵(lì)相關(guān)設(shè)備制造企業(yè)開展綠色債券融資，踐行綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　其次，綠色債券發(fā)行、交易更加與國(guó)際接軌。2025年以來，不僅允許外國(guó)政府、國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)及優(yōu)質(zhì)境外主體使用其綠色債券框架發(fā)行綠色熊貓債，還以廣州市南沙區(qū)作為試點(diǎn)窗口，支持企業(yè)赴港澳發(fā)行綠色債券。“這將進(jìn)一步刺激境外企業(yè)發(fā)行綠色熊貓債和便利境外投資人參與境內(nèi)債券市場(chǎng)投資，也將刺激更多的境內(nèi)企業(yè)赴港澳發(fā)行境外綠色債券?！?張英杰認(rèn)為。

　　最后，綠色債券評(píng)估認(rèn)證規(guī)則升級(jí)。2026年3月，《綠色債券評(píng)估認(rèn)證業(yè)務(wù)操作細(xì)則（2026）》發(fā)布，建立了“三年一大評(píng)”的常態(tài)化評(píng)議機(jī)制和“有進(jìn)有出”的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，準(zhǔn)入門檻顯著提高。

　　張英杰表示，在綠色金融向“高質(zhì)量發(fā)展”轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，中誠(chéng)信綠金作為評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)，需要進(jìn)行從“守門人”向“賦能者”的轉(zhuǎn)型。