近日，復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心公布4月碳價指數(shù)結(jié)果：4月全國
碳排放配額（CEA）的中間價為80.30元/噸，中間價格指數(shù)為190.46，上漲10.33%。整體來看，全國碳
市場呈現(xiàn)“價穩(wěn)量平”的后履約期特征，價格中樞穩(wěn)中有升。
上海環(huán)境交易所數(shù)據(jù)顯示，一季度CEA累計成交量達1992.66萬噸，累計成交額149.06億元。其中，3月CEA最高價83.20元/噸，最低價79.00元/噸；CEA總成交量550.48萬噸，總成交額4.29億元。
國泰君安期貨高級分析師唐惠珽在接受《中國能源報》記者采訪時表示，從一季度全國碳市場CEA價格走勢來看，2026年春節(jié)前碳價圍繞80元/噸的價格中樞劇烈波動，可能是由結(jié)轉(zhuǎn)回購交易推動；節(jié)后進入傳統(tǒng)交易淡季，碳價窄幅震蕩；近期受外部環(huán)境變化以及預(yù)分配節(jié)點臨近影響，碳價略有下跌?！翱傮w來看，碳價若要進一步形成上漲動力，仍需增量利多
政策出臺支撐?！?/div>
倫交所集團碳分析師宋雨彤告訴《中國能源報》記者，當(dāng)前的價格并不能完全反映
碳減排的真實市場價值，更多是預(yù)期支撐與流動性低迷相互作用的結(jié)果。
“目前全國碳市場仍具有較為明顯的‘潮汐交易’特征，交易往往集中在履約期前。從過去幾年的交易情況來看，一季度市場活躍度相對低迷。今年上半年，疊加跨期配額結(jié)轉(zhuǎn)政策的實施，以及新一年度配額分配方案尚未完全落地，市場參與者的‘觀望’情緒更加顯著。在交易量較為低迷的情況下，價格很難作為真實價值的絕對標尺。”宋雨彤表示，“但從另一個維度看，CEA價格在淡季仍保持在80元/噸左右水平，也從側(cè)面反映出市場的部分共識——即面對基準值持續(xù)收緊以及未來有償分配比例的引入，市場對碳價的長期上行已經(jīng)形成預(yù)期。”
■■ 有償分配有望重塑碳成本格局
市場的長期上漲預(yù)期，同樣源于對政策層面的長期信心。
2025年，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳公布的《關(guān)于推進綠色低碳轉(zhuǎn)型加強全國碳市場建設(shè)的意見》指出，到2027年全國碳
排放權(quán)交易市場基本覆蓋工業(yè)領(lǐng)域主要排放行業(yè)；到2030年基本建成以配額總量控制為基礎(chǔ)、免費和有償分配相結(jié)合的全國碳排放權(quán)交易市場。生態(tài)環(huán)境部在解讀中明確，到2027年，全國碳排放權(quán)交易市場基本覆蓋工業(yè)領(lǐng)域主要排放行業(yè)，實施以強度控制為核心、免費分配為主、有償分配為輔的配額分配與管理思路。
隨著政策推進，新納入全國碳市場的
鋼鐵、
水泥、電解鋁等高耗能行業(yè)的碳成本變化、壓力臨界點等
問題，成為企業(yè)關(guān)注焦點。“站在行業(yè)整體角度，因為其行業(yè)整體配額供需平衡，鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)今年并沒有顯性碳成本；但站在企業(yè)角度，單個企業(yè)年度配額盈缺率要控制在3%以內(nèi)，若碳價按照100元/噸計算，平攤到單位產(chǎn)品上的成本不超過約5元/噸產(chǎn)品。若2026年度起實施有償分配，行業(yè)整體顯性碳成本不再為零，平攤到單位產(chǎn)品上的成本將隨著有償分配比例的增加而增加?！碧苹莠E算了一筆賬。
除配額分配政策外，作為我國碳市場的重要組成部分，國家核證自愿減排量（
ccer）的市場表現(xiàn)也備受市場關(guān)注。據(jù)了解，當(dāng)前CCER市場價格整體高于CEA，出現(xiàn)“價格倒掛”現(xiàn)象。
“CCER的核心需求來自企業(yè)在全國碳市場的履約抵消，隨著全國碳市場即將迎來高耗能行業(yè)的再一次擴容，理論上CCER的需求池將被進一步放大。一方面，在新的框架下CCER簽發(fā)量依然有限，截至目前簽發(fā)量不足2000萬噸；另一方面，CCER在履約使用上具有較強的靈活性，加之目前市場上CEA配額‘惜售’情緒明顯，CCER作為目前全國碳市場唯一的補充機制，自然備受青睞?！彼斡晖硎尽?/div>
“不過，CCER的制度定位本就是履約補充選項。未來，隨著更多優(yōu)質(zhì)CCER項目集中獲批簽發(fā)，市場供需矛盾將逐步緩解。屆時，CCER將真正發(fā)揮碳市場‘減壓閥’的作用，為企業(yè)提供相對低成本的履約選項，進而平穩(wěn)整體碳成本水平?！彼斡晖M一步分析。
此外，唐惠珽指出，今年起，CCER登記有望加速，由此形成的供應(yīng)增量將帶動CCER價格加速向CEA價格收斂，有效緩解缺口企業(yè)的履約壓力。
■■ 行業(yè)擴圍引領(lǐng)市場突破
隨著全國碳市場加速擴容、“十五五”時期碳排放雙控全面落地，碳資產(chǎn)將從企業(yè)經(jīng)營的“配角”轉(zhuǎn)為剛需。業(yè)內(nèi)普遍認為，企業(yè)建立系統(tǒng)化碳資產(chǎn)管理體系已迫在眉睫。
“這不僅針對控排企業(yè)，對非履約企業(yè)也同樣適用?！彼斡晖硎?，“當(dāng)前我國正處于‘十五五’開局之年，碳排放雙控制度全面實施，這意味著碳排放指標正逐步取代能耗指標，成為約束企業(yè)擴張與生產(chǎn)的硬性邊界。碳成本將沿著產(chǎn)業(yè)鏈向生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，企業(yè)必須盡快完成碳成本與碳價值的全面盤點，將碳約束深度融入日常生產(chǎn)管理與長期投資決策。”
如今，全國碳市場已完成首次行業(yè)擴圍，在發(fā)電行業(yè)基礎(chǔ)上新增鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)三大高耗能行業(yè)，新增重點排放單位約1500家，覆蓋全國碳排放總量占比從約40%躍升至60%以上。生態(tài)環(huán)境部正按照“成熟一個、納入一個”的原則，結(jié)合各行業(yè)發(fā)展狀況、降碳減污貢獻、數(shù)據(jù)質(zhì)量基礎(chǔ)及碳排放特征等，有序擴大碳市場覆蓋行業(yè)范圍和溫室氣體種類。在現(xiàn)有覆蓋范圍基礎(chǔ)上，逐步將
化工、
石化、民航、
造紙等行業(yè)納入其中。有序擴大覆蓋行業(yè)范圍和溫室氣體種類，也是當(dāng)前碳市場建設(shè)需推進的重點工作之一。
宋雨彤認為，未來幾年，擴大行業(yè)覆蓋范圍仍將是中國碳市場最重要的突破方向。
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